张五常教授在《思考的方法》一文中说，“问题要一针见血”；“问题问得好，答案就往往得了过半”。那么，“资本‘寒冬’是否来了”是个好问题吗？貌似不是。因为不论回答是或否，话题都无法继续深入下去，无法指引进一步的思考。那我们来换个角度问问题。

 

“寒冬”一语，最初来自几位资本界大佬的言论。很有意思的是，说这番话时还是资本市场正热的时候。到时下，从创业圈和投资圈的直接观感来看，尤其是在互联网圈，投融资活动确实少了，A轮、B轮的估值也普遍降下来了。因此，媒体圈的朋友也惊呼“寒冬”来了。但是，我们也观察到全球流动性泛滥，大量的资本仍然在涌入股权投资市场。请看以下新闻标题：

 
全球央行放水2.5万亿美元流动性要买下全世界吗?

政府引导基金总规模逾2万亿元 呈“井喷式”增长

险资遭遇低利率与资产荒权益资产成重要配置方向